摘要：縱觀全球車燈行業(yè)，市場呈現(xiàn)寡頭壟斷的競爭格局，且區(qū)域性質(zhì)明顯。五大車燈廠：日本小糸（Koito）、法國法雷奧（Valeo）、瑪涅蒂馬瑞利（Automotive Lighting），德國海拉（Hella）、日本斯坦雷（Stanley）分別占據(jù)歐洲、北美及日本市場。反觀國內(nèi)市場多年維持”一超多強“的競爭格局，其中“一超”指的是華域視覺（原上海小糸），“多強”指廣州小糸（日資）、廣州斯坦雷（廣汽集團(tuán)零部件和本田技研合資）、長春海拉（德資）、湖北法雷奧（法資）等外資企業(yè)和星宇股份為代表的規(guī)模較大的內(nèi)資企業(yè)。目前，我國車燈行業(yè)仍然處于成長階段，市場份額更為分散。

全球寡頭壟斷，區(qū)域性質(zhì)顯著//

全球車燈行業(yè)呈現(xiàn)寡頭壟斷的競爭格局

前五大車燈廠商占據(jù)了85%的全球市場，其他多數(shù)小散供應(yīng)商分食15%的份額。五大多頭分別是日本小糸（Koito）、法國法雷奧（Valeo）、瑪涅蒂馬瑞利（Automotive Lighting），德國海拉（Hella）、日本斯坦雷（Stanley），其中日本小糸占據(jù)了26%的全球車燈市場，同時份額呈現(xiàn)出提升趨勢（2011年15%，15年26%），主要擠壓了法雷奧的份額。

圖1：2015年全球車燈競爭格局

圖2：2011年全球車燈競爭格局

縱向來看，日系車燈企業(yè)份額提升，歐系車燈企業(yè)份額下降

2011-2015年間，日本小糸成長迅速，從11年的15%的全球市占率提升到15年的26%；瑪涅蒂馬瑞利和海拉份額穩(wěn)中微降，法雷奧車燈份額下降較為顯著，從2011年的21%下滑至2015年的17%。主要原因是近年來亞洲車市高速成長，主要市場位于亞洲和北美的日本小糸份額快速提升。

全球汽車燈具行業(yè)的競爭帶有明顯的地域性質(zhì)

法雷奧、瑪涅蒂馬瑞利、海拉三家歐洲企業(yè)主要為歐洲整車制造商提供零部件，主要業(yè)務(wù)分布在歐洲；小糸、斯坦雷兩家日本企業(yè)主要為日本整車制造企業(yè)配套，主要業(yè)務(wù)分布在亞洲，北美也是其優(yōu)勢區(qū)域。

北美端：北美基本沒有領(lǐng)先的本土車燈企業(yè)（原偉世通的車燈業(yè)務(wù)也于2013年被印度車燈企業(yè)Varroc收購），當(dāng)前北美以日本和歐洲車燈企業(yè)為主，近年來在北美的日本車燈企業(yè)市占率有提升趨勢，而相應(yīng)的德國海拉、法國法雷奧車燈市場份額下滑較多。

圖4:2015年北美車燈競爭格局

圖5：2011年北美車燈競爭格局

歐洲端：歐洲以歐洲本土車燈企業(yè)為主，2015年德國海拉、法國法雷奧、意大利瑪涅蒂馬瑞利三強市占率共計93%，基本瓜分歐洲市場，且三強占比較為均衡。

圖6:2015年歐洲車燈競爭格局

圖7:2015年歐洲車燈競爭格局

日本端：日本市場以日本本土企業(yè)為主，小糸、斯坦雷、市光（原日本企業(yè)，2017年被法雷奧收購）三強瓜分日本97%的車燈市場，其中日本小糸是日本國內(nèi)龍頭，2015年市占率62%遙遙領(lǐng)先（2011年市占率37%），其余的斯坦雷和市光市占率逐漸被擠壓。

圖8:2015年日本車燈競爭格局

圖9:2015年日本車燈競爭格局

韓國端：韓國市場以韓國本土企業(yè)為主，主要是韓國現(xiàn)代和韓國三立，分別占據(jù)韓國車燈市場半壁江山。

圖10:2015年韓國車燈競爭格局

圖11:2015年韓國車燈競爭格局

國內(nèi)車燈市場多年來維持“一超多強”的競爭格局

其中“一超”指的是華域視覺（原上海小糸）。上海小糸于1989 年4 月注冊成立，中方股東為上海汽車工業(yè)（集團(tuán)）總公司控制的上海華域汽車系統(tǒng)股份有限公司，日方股東為株式會社小糸制作所和豐田通商株式會社，2017年9月，華域汽車收購日本小糸和豐田通商持有的45%和5%股權(quán)，自此上海小糸成為華域全資子公司（更名華域視覺，2018年3月1日起并表）。華域視覺多年來一直是國內(nèi)車燈行業(yè)龍頭（體量最大），市占率超20%，2016年總資產(chǎn)52.03億元，營業(yè)收入98.25億元，歸母凈利潤4.06億元；2017年1-7月營業(yè)收入為70.32億元，歸母凈利潤2.93億元。主要客戶包括上汽大眾、上汽通用、一汽大眾、長安集團(tuán)、上汽乘用車、東風(fēng)日產(chǎn)等?！岸鄰姟敝笍V州小糸（日資）、廣州斯坦雷（廣汽集團(tuán)零部件和本田技研合資）、長春海拉（德資）、湖北法雷奧（法資）等外資企業(yè)和星宇股份為代表的規(guī)模較大的內(nèi)資企業(yè)。

國內(nèi)市場車燈份額分布較全球來說更為分散

中國汽車車燈行業(yè)不屬于限制投資的行業(yè)，屬于競爭較為充分、市場化程度較高的行業(yè)，2000年以來國內(nèi)汽車市場的“黃金十年”也催生了一系列本土車燈企業(yè)，和歐美日已經(jīng)形成的較為穩(wěn)定的車燈市場格局相比，我國車燈行業(yè)仍然處于成長階段，市場份額更為分散。以最新的中國汽車工業(yè)年鑒數(shù)據(jù)測算，2015年國內(nèi)車燈企業(yè)CR5接近50%，剩余眾多小微車燈企業(yè)瓜分半壁市場。

國內(nèi)主流車燈供應(yīng)商基本完成合資及主流自主客戶瓜分

1）國內(nèi)核心車燈總成供應(yīng)商有華域視覺、廣州小系、湖北法雷奧和星宇股份，主要為國內(nèi)合資車企和主流自主品牌提供服務(wù)，其中小糸系（華域視覺、廣州小糸、湖北小糸）主要配套上汽（通用、大眾及榮威）、長安（福特）、廣汽等，供應(yīng)主流美系、日系、部分德系及自主品牌；海拉主要配套大眾（偏高配）、奧迪及奔馳等德系車型；星宇主要配套大眾（中低配）、豐田、廣汽、奇瑞等，供應(yīng)主流德系、日系、部分自主和美系等。

2）而安瑞車燈、江蘇常誠、江蘇彤明和誼善車燈等主要為國內(nèi)自主品牌——吉利、眾泰和獵豹等提供車燈。

3）除此之外，部分車企仍然主要使用自有的車燈廠（比如長城汽車、比亞迪等）。

區(qū)域布局上，車燈企業(yè)通常在整車廠周圍生產(chǎn)配套，華東、華北地區(qū)產(chǎn)量各占到30%左右。由于目前星宇最核心**客戶一汽大眾（收入占比超40%）核心產(chǎn)能布局東北、華東和華南（新基地），星宇當(dāng)前最主要的銷售區(qū)域在東北和華東地區(qū)，伴隨一汽大眾佛山基地的投產(chǎn)，后續(xù)星宇在華南地區(qū)的銷量占比有望提升。

國內(nèi)：2015年星宇車燈營收超越廣州斯坦雷，僅次于小糸系

國內(nèi)方面，星宇股份是最大的內(nèi)資汽車燈具總成生產(chǎn)企業(yè)，目前主要競爭對手為上海小糸、廣州小糸、廣州斯坦雷、長春海拉、湖北法雷奧等外資/合資汽車燈具制造企業(yè)。根據(jù)《中國汽車工業(yè)年鑒》資料顯示，以2015年主營業(yè)務(wù)收入計，星宇股份僅次于上海小糸、廣州小糸（基于2016年中國汽車工業(yè)年鑒已有數(shù)據(jù)），且2015年星宇主業(yè)收入超越廣州斯坦雷（2008年尚低于廣州斯坦雷，廣州斯坦雷多年來一直是行業(yè)內(nèi)銷售收入僅次于上海小糸的企業(yè)）。

我國車燈行業(yè)已經(jīng)形成了“一超多強”的競爭格局

“一超”是上海小糸車燈有限公司，其主要為一汽大眾、上汽大眾、上汽通用等大型整車生產(chǎn)企業(yè)配套，其市場份額領(lǐng)先于其他企業(yè)，顯現(xiàn)明顯的競爭優(yōu)勢?！岸鄰姟敝笍V州斯坦雷、長春海拉、湖北法雷奧等外資企業(yè)和常州星宇為代表的規(guī)模較大的內(nèi)資企業(yè)